Catalyst Pharmaceuticals: путь от эйфории прибыли к патентным рискам (CPRX)

ADragan/iStock через Getty Images

Катализатор Фармасьютикалс (NASDAQ:CPRX) — коммерческая биофармацевтическая компания, занимающаяся лицензированием, разработкой и маркетингом новых методов лечения редких и сложных заболеваний. Уделяя большое внимание потребностям пациентов, они специализируются на разработке инновационных лекарств для лечения неврологических и эпилептических состояний. Их флагманский препарат Firdapse, разработанный для лечения миастенического синдрома Ламберта-Итона (LEMS), получил одобрение в США в 2018 году и в Канаде в 2020 году. В 2023 году Catalyst расширила свой портфель, приобретя права на Fycompa, препарат для лечения определенных типов эпилепсии. .

В следующей статье обсуждаются финансовые показатели Catalyst Pharmaceuticals, приобретения, проблемы с интеллектуальной собственностью, в результате чего компания получает инвестиционный рейтинг «Держать».

Если посмотреть на последний отчет о прибылях Catalyst, то доходы от продуктов значительно увеличились на 87,5% в годовом исчислении, увеличившись до $99,5 млн во втором квартале 2023 года с $53,0 млн во втором квартале 2022 года. Хотя расходы на исследования и разработки остались стабильными на уровне $4,0 млн, продажи, общие и административные расходы расходы увеличились до $28,4 млн по сравнению с $12,9 млн в предыдущем году. Компания также сообщила об амортизации нематериальных активов на сумму $8,5 млн, в основном за счет приобретения прав Fycompa и Ruzurgi. Операционная прибыль выросла на 63,5% до $46,7 млн, а чистая прибыль по GAAP выросла на 74,7% до $37,8 млн.

Если обратиться к балансу Catalyst Pharmaceuticals, то общая совокупная стоимость «денежных средств и их эквивалентов» составляет $178,8 млн. Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2023 года, составили 42,8 миллиона долларов. Это означает ежемесячный приток операционных денежных средств в размере около 7,1 млн долларов США, что увеличивает ресурсы компании.

Что касается ликвидности, компания, судя по всему, находится в удобном положении со своими денежными резервами, и в ней нет упоминаний о долге, что предполагает отсутствие долгов. Учитывая положительные чистые денежные средства от операционной деятельности и устойчивый баланс, обеспечение дополнительного финансирования в случае необходимости кажется вероятным для Catalyst. Однако это зависит от рыночных условий и настроений инвесторов. Эти наблюдения и/или оценки являются моими собственными и могут отличаться от результатов других анализов.

Согласно данным Seeking Alpha, Catalyst Pharmaceuticals демонстрирует структуру капитала со значительной денежной позицией относительно минимального долга и рыночной капитализацией в 1,50 миллиарда долларов, в результате чего стоимость предприятия составляет 1,33 миллиарда долларов. Оценка кажется разумной, учитывая текущие показатели P/E GAAP и относительные показатели EV. Показатели роста компании, особенно высокие темпы роста годовой выручки и прибыли на акцию, являются весьма многообещающими, отражая достижения компании и признание продукции. Кроме того, динамика акций испытывала колебания, но в последнее время показала положительные признаки по сравнению с более широким рынком.

Сотрудничество Catalyst с Firdapse и Ruzurgi дает всесторонний взгляд на стратегические решения и проблемы компании в фармацевтической отрасли.

В 2012 году Catalyst заключила лицензионное соглашение с BioMarin Pharmaceutical на права Северной Америки наФирдапсе . Этот шаг потребовал от Catalyst выплаты роялти в зависимости от продаж. К 2019 году они распространили эту лицензию на Японию, сохранив ставки роялти, аналогичные ставкам в Северной Америке, что свидетельствует о последовательном подходе к их бизнес-стратегии.

В 2020 году Министерство здравоохранения Канады дало зеленый свет Firdapse, что побудило Catalyst предоставить свои канадские права компании KYE Pharmaceuticals. Хотя на первый взгляд это казалось стандартным бизнес-ходом, вскоре у Catalyst возникли проблемы. К январю 2023 года компания Teva (TEVA) и два других производителя непатентованных лекарств подали ANDA на непатентованную версию Фирдапсе. В ответ Catalyst возбудила судебное разбирательство, подчеркнув свою приверженность защите своей доли. В настоящее время на долю Firdapse приходится 65% общего дохода от продуктов Catalyst. Долговечность юридической защиты Catalyst и патентов Firdapse, позволяющих сдерживать конкурентов-дженериков, остается неопределенной.